注册会计期权价值

注会期权价值投资这章比较难。注会财务管理的难点章节有财务报表分析、企业价值评估、以及股权分配、长期筹资，后面的重点章节都涉及到计算，所以考生要多花时间在第十三章到十九章的学习上。建议考生将每一个公式都推导一遍，对公式理解和记忆会有很大帮助。财管的内容主要是财务管理和成本会计与管理会计。它们相互独立又彼此有练习，财管必须每一章每一节都认真去学，必须要做到全面，不可以放弃任何一项内容。财管经常考察的内容有：比如企业股权价值，现金流折现的模型，加权平均资本成本，股权成本，估值模型，利润分配和股利等。

这一章是最难学的，特别是后面的二叉三叉，如果只是为了考试，可以试着放弃这章后面的高深内容，不容易考到。

同学你好，很高兴为您解答！

构建一个股票和借款的适当组合（“自有资金＋借款”进行股票投资），使得无论股价如何变动，投资组合的损益都与期权相同，则投资于该组合的成本（自有资金部分），就是期权的价值。

二叉树期权定价模型——套期保值原理与风险中性原理的应用形式（一）单期二叉树模型1.二叉树定价模型假设1）市场投资没有交易成本；2）投资者都是价格的接受者；3）允许完全使用卖空所得款项；4）允许以无风险利率借入或贷出款项；5）未来股票的价格将是两种可能值中的一个。2.单期二叉树模型推导过程——构建一个“抛补看涨期权”的套利投资组合，包括：1）一定数量的股票多头头寸（购入股票）；2）该股票的看涨期权的空头头寸（出售看涨期权）；3.投资组合的现金流量1）投资组合的初始投资额（初始现金流出量）＝股票投资－出售期权收入＝ H×S0―C02）半年后，股价上行的投资组合价值＝股票价值－期权到期日价值＝ H×Su―Cu

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2015年教材注会财管的教材中已经没有实物期权的内容了，建议您在学习的过程中不用再研究这部分内容了。