一建财务净现值计算练习题

一、财务净值的经济含义是反映项目在计算期内的获利能力，它表示在规定的折现率的情况下，方案在不同时点发生的净现金流量，折现到期初时，整个寿命期内所能得到的净收益。如果方案的净现值等于零，表示方案正好达到了规定的基准收益率水平；如果方案的净现值大于零，则表示方案除能达到规定的基准收益率之外，还能得到超额收益；如果净现值小于零，则表示方案达不到规定的基准收益率水平。

二、例如：某投资方案的初期投资额为1500万元，此后每年年末的净现金流量为400万元，若基准收益率为15％，寿命期为15年，则该方案的净现值为（）万元。

1.方法一：因为每年末净现金流量是相等的，我们可以先不管初期投资的1500万元，先求出每年末400万元的年金现值400万*（PA,15%,15)=万元，因为是净流入，起初投资额为流出，所以万元。

2.方法二：还有一个简单方法就是用NPV求，EXCEL内置的财务函数，把各期数据直接代入函数即可求出。

（1）某企业拟建一项固定资产，需投资100万按直线法计提折旧。使用寿命十年，期末无残值。该项工程与当年投产，预计投产后每年可获利10万元。假定该项目的行业基准折现率为10%。净现值NPV=-100+（10010+10）（PA，10%，10）=-100+万元。（2）、若资产报废时有10万元的残值，净现值NPV=-100+[（100-10）10+10]（PA，10%，10）+10（PF，10%，10）=-100+万元，（3）、假定建设期为一年，无残值，则净现值NPV=-100+（10010+10）（PA，10%，10）（PF，10%，1）=-100+万元，（4）、若建设期为一年，年初年末各投入50万元，期末无残值，净现值=-50-50X（PF，10%，1）+（10010+10）（PA，10%，10）（PF，10%，1）=万元。

1、每年折旧：10010＝10万元每年现金流量：10+10＝20万元净现值：20×（PA，10%，10）-100＝万元2、每年折旧：（100-10）10＝9万元每年现金流量：10+9＝19万元净现值：19×（PA，10%，10）+10×（PS，10%，10）-100＝万元3、20×（PA，10%，10）(1+10%)-100＝万元4、20×（PA，10%，10）(1+10%)-[50+50（1+10%）]＝万元

一，ABC公司为一家上市公司，适用的所得税税率为20%。该公司2012年有一项固定资产投资计划（资本成本为10%），拟定了两个方案：甲方案：需要投资50万元，预计使用寿命为5年，采用直线法折旧，预计净残值为5万元（等于残值变现净收入）。当年投产当年完工并投入运营。投入运营后预计年销售收入120万元，第1年付现成本80万元，以后在此基础上每年都比前一年增加维修费2万元。乙方案：需要投资80万元，在建设期起点一次性投入， 当年完工并投入运营， 项目寿命期为6年，预计净残值为8万，折旧方法与甲方案相同。投入运营后预计每年获利25万元。要求：（1）分别计算甲乙两方案每年的现金净流量；（2）分别计算甲乙两方案的净现值；（3）如果甲乙两方案为互斥方案，请选择恰当方法选优。（计算过程资金时间价值系数四舍五入取三位小数，计算结果保留两位小数）二，甲公司购买一台新的机器设备，，购买价格为200000元，购入时支付了一半的价款，剩下的一半明年付清，按照16%计算利息，新机器购入后的那边就开始使用了，使用年限为6年，如果机器报废了，估计能有残值收入20000元，按照直线法计提折旧，在使用新的机器之后，甲公司每年的新增净利润为40000元（未扣除利息）当时的银行利率为12%，用净现值分析该公司是否可以购买新机器，计算购买新机器方案的现值系数。解析：1、机器购入使用后的年折旧额=（200000—20000）6=300002、营业期每年净现金流量=40000+30000=70000元3、第一年的利息费用现值=200000*50%*16%（1+12%）=元4、未来现金净流量现值合计=70000*（pa，12%，6）—*（pf，12%，6）=70000*—*元5、原始投资现值合计=200000*50%+200000*50%（1+12%）=元6、净现值=—元由以上可看出，净现值大于0，这个购买方案是可行的